ДЕТЕРМІНАНТИ СУЧАСНОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО ЦИКЛУ БАГАТОНАЦІОНАЛЬНИХ ПІДПРИЄМСТВ
Abstract
Анотація. В статті розглядаються циклічні хвилі зарубіжної інвестиційної діяльності фірм, особливості інвестиційного циклу багатонаціональних підприємств (БНП) на сучасному етапі. Показується низька динаміка прямих іноземних інвестицій (ПІІ) після світової фінансової кризи, аналізуються основні фактори, що спричинили таку ситуацію. Стаття розглядає чотири основних детермінанти сучасної інвестиційної активності БНП, зокрема, структурні зрушення у самих прямих іноземних інвестиціях; значне падіння середньої норми прибутку на ПІІ; уніфікацію фіскальних вимог та зміни в оподаткуванні БНП; зростання геополітичних ризиків та політичної невизначеності.Ключові слова: багатонаціональні підприємства, прямі іноземні інвестиції, транснаціональні корпорації, міжнародне інвестування, міжнародний податковий арбітраж.Abstract. The paper analyzes the cyclical waves of foreign investment activity, features of the multinational enterprises (MNEs) investment cycle at the present stage. It shows low dynamics of foreign direct investments (FDI) after the global financial crisis and analyzes the main factors that caused this situation. The article considers four main determinants of the MNE current investment activity, in particular, structural changes in the foreign direct investments; a significant drop in the average rate of return on FDI; unification of fiscal requirements and changes in the MNE profit taxation; the growth of geopolitical risks and political uncertainty.Key words: multinational enterprises, foreign direct investment, transnational corporations, international investment, international tax arbitration. Аннотация. В статье рассматриваются циклические волны зарубежной инвестиционной деятельности фирм, особенности инвестиционного цикла многонациональных предприятий (МНП) на современном этапе. Характеризуется низкая динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ) после мирового финансового кризиса, анализируются основные факторы, повлекшие такую ситуацию. Статья рассматривает четыре основных детерминанта современной инвестиционной активности МНП, в частности, структурные сдвиги в самых прямых иностранных инвестициях; значительное падение средней нормы прибыли на ПИИ; унификацию фискальных требований и изменения в налогообложении МНП; рост геополитических рисков и политической неопределенности.Ключевые слова: многонациональные предприятия, прямые иностранные инвестиции, транснациональные корпорации, международное инвестирование, международный налоговый арбитраж.References
Рогач, О. Багатонаціональні підприємства. – К., ВПЦ Київський університет, 2019. –383 c.
Рогач, О. Міжнародні інвестиції: Теорія та практика бізнесу транснаціональних корпорацій: Підручник. – К.: Либідь, 2005. – 720 с.
Рогач, О. Транснаціональні корпорації: Підручник. – К.: ВЦ “Київський університет”. 2008. – 399 c.
Рогач, О. Теорії міжнародного бізнесу. – К., ВПЦ Київський університет. 2018, – 687 c.
Дзюба П. В. Сучасна теорія міжнародного портфельного інвестування: структура та детермінанти розвитку: монографія. – Київ: Аграр Медіа Груп, 2017. – 536 с.
Ayhan F. The Effects of Political and Economic Risk on FDI: A Theoretical Survey. In Global Trends of Modernization in Budgeting and Finance IGI Global. / F. Ayhan., 2019. – p. 44-63.
Baker M., C. Foley, J.Wurgler, Multinationals as arbitrageurs: The effect of stock market valuations on foreign direct investment. The Review of Financial Studies, 2008, 22(1), – p.337-369.
Chenaf-Nicet, D., & Rougier, E. The effect of macroeconomic instability on FDI flows: A gravity estimation of the impact of regional integration in the case of Euro-Mediterranean agreements. International Economics, 2016 –. 145, p. 66-91.
Dawson, A. Foreign direct investment: a sectoral and spatial review. In Foreign Direct Investment and Regional Development in East Central Europe and the Former Soviet Union , Routledge. 2017, – p. 77-92.
Dowdupont. Merger Successfully Completed. (2018) // Електронний ресурс // https://corporate.dow.com/en-us/news/press-releases/dowdupont-merger-successfully-completed
Duong, N. M. An Investigation of the Determinants of US FDI in Developed Countries, 1982-2010. Електронний ресурс // https://mpra.ub.uni-muenchen.de/66518/
Garrett, J. Z. Explaining asymmetries in bilateral FDI flows. International Review of Economics & Finance, 2016, – 41, p. 155-171.
Guvenen, F., Rassier, D. and Ruhl, K. Offshore Profit Shifting and Domestic Productivity Measurement. BEA Working Papers 0139, Bureau of Economic Analysis , 2017.
Hers, J., Witteman, J., & Rougoor, W. The Role of Investments Hubs in FDI, Economic Development and Trade: Ireland, Luxembourg, Mauritius, the Netherlands, and Singapore. SEO-report, (2018-40), 2018.
Huber, F., Fischer, M. M., & Piribauer, P. The role of US-based FDI flows for global output dynamics. Macroeconomic Dynamics, 2017, – p. 1-31.
Koepke, R. What drives capital flows to emerging markets? A survey of the empirical literature. Journal of Economic Surveys, 2019, – 33(2), – p. 516-540.
Kunisch, S., Menz, M., & Birkinshaw, J. Spatially dispersed corporate headquarters: A historical analysis of their prevalence, antecedents, and consequences.
International Business Review, 2019, – 28(1), p. 148-161.
Liu, Y. Economic Nationalism and Foreign Domestic Investment (FDI). In International Firms’ Economic Nationalism and Trade Policies in the Globalization Era IGI Global. 2019. – p. 201-216.
Lundan, S. Reinvested earnings as a component of FDI: An analytical review of the determinants of reinvestment. Transnational Corporations, 2006. – 15(3), p. 33-64.
Marples, D. J., & Gravelle, J. G. Corporate expatriation, inversions, and mergers: Tax issues. //Електронний ресурс https://digitalcommons.ilr.cornell.edu/cgi/viewcontent.cgi?referer=https://scholar.google.com.ua/&httpsredir=1&article=2329&context=key_workplace
Morriss, A. P., & Moberg, L. Cartelizing Taxes: Understanding the OECD’s Campaign against “Harmful Tax Competition”. Columbia Journal of Tax Law, 2019. 4(1).
Nguyen, Q. T. Determinants of Reinvested Earnings of Multinational Subsidiaries in Emerging Economies. In Impact of International Business. Palgrave Macmillan, London. 2016. – p. 43-61.
Nurin, T. It's Final: AB InBev Closes On Deal To Buy SABMiller. Forbes, Oct 10, 2016 //Електронний ресурс https://www.forbes.com/sites/taranurin/2016/10/10/its-final-ab-inbev-closes-on-deal-to-buy-sabmiller/#72c4188b432c
Sander, H. A European Policy Agenda in and for the New Global Economy. New Structural Policy In an Open Market Economy, 2019. – 232 p.
Schwarz, P. Tax‐avoidance strategies of American multinationals: an empirical analysis. Managerial and Decision Economics, 2009. – 30(8), – p.539-549.
Slangen, A., Baaij, M., & Valboni, R. Disaggregating the corporate headquarters: Investor reactions to inversion announcements by US firms. Journal of Management Studies, 2017. – 54(8), – p. 1241-1270.
Stoddard, O., & Noy, I. Fire‐sale FDI? The Impact of Financial Crises on Foreign Direct Investment. Review of Development Economics, 2015. 19(2), – p. 387-399.
UNCTAD. World Investment Report 2016. Investor Nationality: Policy Challenges, Geneva and New York: United Nations. 2016. –195 p.
UNCTAD World Investment Report 2017. Investment and the Digital Economy. – Geneva and New York: United Nations. 2017. – 200 p.
UNCTAD World Investment Report 2018. Investment and New Industrial Policies. Geneva and New York: United Nations. 2018. – 186 p.
Yeyati, E. L., Panizza, U., & Stein, E. The cyclical nature of North–South FDI flows. Journal of International Money and Finance, 2007. – 26(1), p. 104-130.
